熟悉EB-5移民项目的朋友都知道，新版EB-5法案早在2022年3月15日就已正式落地。
时隔近四年半，就在当地时间2026年7月2日，美国移民局终于敲定了配套的全新实施法规，填补了新法案落地后的规则空白。
source:federalregister.gov
需要提醒的是，本次发布的是EB-5拟议法规（Proposed Rule），随后将开启为期60天的公众意见征集期。在收集完各界反馈后，移民局会结合各方建议对规则内容进行调整优化，再敲定最终正式版本并落地生效。综合公示、意见征集、修订审核全流程来看，整套新规真正落地执行，大概率还需要半年左右的时间。
该提案将对区域投资中心施加新的合规要求，加强政府对资金来源的审查，加强对通过该计划资助的项目的监督，并赋予移民官员更大的权力，以便在发现欺诈或国家安全问题时撤销福利。
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提案将改变什么？
投资维持期“大幅缩短”
这是本次拟议规则中最具实质性的利好。
国土安全部提议正式将RIA后的投资维持期（Sustainment Period）明确为2年，从投资款项投入风险之日起计算。
在此之前，业内对维持期的理解一直存在争议，甚至引发过诉讼。此次拟议规则将该立场从次级指导意见升级为经过公示和征求意见的法规制定程序。
关键细节：拟议规则要求投资金额在EB-5移民签证申请（I-526E）递交之日仍保持投资状态。对于贷款期限短或还款速度快的项目而言，这一递交日期要求可能成为重要的实操考量点。
授权与执法权力“空前扩张”
DHS提议赋予移民局（USCIS）明确的法定授权，可基于以下理由直接否决或撤销EB-5申请及已批准的移民申请：
√ 欺诈或重大虚假陈述
√ 刑事滥用行为
√ 国家安全风险
同时，DHS还提议获得对区域中心及参与实体进行暂停、禁止或终止的权力，并可施加经济处罚及其他制裁。
推广机构“强制注册”
这是EB-5历史上首次对推广机构建立正式的注册框架。拟议规则要求直接和第三方推广机构必须：
√ 向USCIS注册
√ 披露报酬安排
√ 签署书面协议
√ 遵守反欺诈要求
√ 准确向投资者描述EB-5的权益和风险
拟限制或终止“过桥融资”传统
提案也可能对使用EB-5资金的开发商产生重大影响。
美国国土安全部正在就终止或大幅限制“过桥融资”的使用征求意见。过桥融资是一种常见的做法，项目开发商先利用短期融资启动建设，之后再用EB-5投资资金偿还贷款。
国土安全部认为，过桥贷款创造的就业机会可能与移民投资者的资金没有足够直接的联系，并表示这种做法造成了裁决上的难题。
区域中心监管全面升级
该规定将加强对区域中心（负责汇集外国投资用于大型项目）的审计、现场考察、报告要求和记录保存义务。美国公民及移民服务局表示，这些措施旨在降低欺诈风险，并确保遵守移民和证券法。
据估计，这项规则在未来十年内的年度成本可能在3900万美元至8700万美元之间，中间值约为每年6200万美元。这些成本将源于扩大监管、审计、生物识别要求和其他合规措施。
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对EB-5投资人有什么影响？
对于EB-5投资人来说，新规明确将投资维持期明确为2年，不再与排期和绿卡审批时间捆绑，降低资金被长期锁定的风险。同时，优先日保留机制为项目出险的“无辜投资人”提供补救路径。
随着各项操作细则全面细化，过往政策模糊、规则不清晰的问题得到改善，投资人的整体规划预期更加明确、可控。
但是在迎来利好的同时，新规也为投资人带来了全新的挑战。政策大幅收紧了资金来源审查标准，合规成本将上升，对投资人、区域中心以及中介三方的专业度和合规性都提出了更高的要求。
